问：

前些天，「亮出账本」，2021和2022两年共计耗费额为8120.3亿元。不仅如斯，现时的恒大完竣资不抵债，仍职守着2.44万亿元欠债的恒大净钞票为-6000亿元。冯叔如何看待恒大暴露的「家底」情况？

冯叔：

恒大的账本被「晒」出来，诚然这亦然公司必须强制性暴露的。业内东说念主士对此是有预判的，但这个数字如故让人人有一些惊诧，也简直让渊博不雅众吓了一跳。那么多钱都跑哪去了？怎么回事？

恒大这个企业算计打算到现时，确凿是出现了致命的危急，况且眼看着一定会走向歇业。那么，形成财务数据上的差池，我念念主要有几个原因：

第一是管帐记账调理的原因。恒大是怎么说明收入的呢？若是说是严格按房地产神色委派时说明收入，那么当年恒大的生意额不应该有这样多。

详情收入即是一个从欠债转成收入的历程，在不说明收入时，预售的房产在账本上是欠债，一朝说明收入，就会减少欠债、增多收入。

比如说，假设恒大欠债8000亿元，然则8000亿里头有2000亿说明收入了，那欠债就变成6000亿，收入就变成2000亿，报表就会雅瞻念好多，收入增多了，欠债减少了。

是以恒大在昔日冒进的算计打算当中，其实说明收入的口子是松的，以致业内有神话，管帐事务所的东说念主看一看，惟有神色外立面作念完毕就说明收入。人人知说念的，外立面到内精装作念完至少还差一年，是以等于恒大无数的提前说明收入，从而使报表收入变得很大，便于从本钱市集融资和股票市集估值。

骨子上，这样说明收入就导致现时财务数据的回拨，今天之是以又把总欠债和净钞票（负钞票）都大大的增多，是因为管帐按照不务空名的阵势进行回拨调理时，出现了庞大的反差，总债务2.4万亿，净钞票-6000亿，另外两年耗费8000亿，这是一个财务问题。

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第二是企业算计打算计谋。恒大的算计打算计谋基本上是高杠杆、高盘活、高欠债，一朝高盘活停驻来，高欠债就成了毒药。惟有现时不卖楼，没现款转头，利息就络续涨，越处理债务还越多了。

诡计一下，一万亿的欠债，每年光利息就一两千亿，「三高」计谋即是不可停，惟有一停滞就会反噬，暴暴露财务上的庞大漏洞。

第三是恒大的多元化延迟使财务管控失去了必要的处置上的感性。

万科等企业为什么莫得爆雷？因为它是奇迹司理东说念主主导，同期鼓吹参与处置和收敛，以及公司文化有独到的健康基因，业务也莫得过于多元化。

是以你看，恒大造汽车几百亿、上千亿没了，之前还作念水、作念粮，这些都使它的财务资源漫衍，同期中枢竞争力又不大要执续地积贮和保存，公司处置失去均衡，然后创业者、主导东说念主、实控东说念主的职权在财务上莫得收敛，整个公司就会出现这样的财务恶果。

在中国房地产行业发展的特殊阶段，其实不光恒大一家如斯。若是恒大这种情况是个病的话，今天爆雷的企业，大体上都得了「恒大病」。这个特殊阶段企业得病的现象，也算是流行病、多发病。

另外，民营企业的独创东说念主对公司处置确凿很焦灼，一定要在好的处置结构当中，才大要保证企业久安长治。

咱们恒久拿万科跟这些爆雷企业来对比，早在20年前咱们写著作《学习万科好榜样》，即是看到了万科处置结构上的感性、合理、透明、灵验，这对独创东说念主的职权有收敛，同期在行业资源灵验的都集、智力都集方面，起到了很强的表里部监督作用，让他们大要灵验地来欺诈董事长、CEO的职权，这其实对公司久安长治是焦灼的。

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其中对于“不再受理二手房网签”的表述被误认为是诸暨市停止二手房网签。同时，有认证“房产达人”的微博网友转发新政并配文“没有二手房市场，想买房只有新房”的表述引起公众误读。

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是以「恒大病」也给了咱们一个启示，即是民营企业确凿要加强本人公司处置，不可说你是企业家，创办了个企业，一经有过某些十分色泽的功绩，就有特权卓越公司处置的框架，而我方为所欲为。

是在公司处置的框架内，如故在公司处置的外边欺诈职权，这很焦灼。公司不大要把雇主、CEO的职权装在公司框架内，放在笼子里，这个公司雷同会死。职权不放在笼子里，职权为所欲为；雇主不放在笼子里，雇主也会为所欲为，公司也会垮掉，「恒大病」给咱们的这个启示也很焦灼。

主编｜王滔 编审｜陈润江 照应人｜王淑琪